周三公布的新数据清晰，好意思国第一季度经济增长放缓且通胀加重，这让好意思联储堕入了两难境地。这种情况最终可能会迫使好意思联储在完毕充分作事和防守物价融会这两大处所之间作念出抉择。

　　摩根士丹利资产责罚首席经济策略师埃伦・曾特纳暗意：“这仍然是对经济发出的滞胀警告。这类数据无法安抚市集情态，也不会让好意思联储的奇迹变得应酬。”

　　2025 年开首，好意思国经济三年来初次出现收缩，入口激增拉低了国内分娩总值（GDP），而物价的涨幅跨越了预期。

　　威尔明顿信赖公司首席经济学家卢克・蒂利瞻望，好意思国经济将在第二季度堕入阑珊，经济增长将再次出现收缩。

　　蒂利在谈到第一季度的数据时暗意：“我以为潜在需求并非那么强劲。第一季度的需求看起来是由企业在风暴驾临前未雨狡计所股东的。”

　　第一季度的通胀率也高于预期。剔除波动较大的食物和能源类别的 “中枢” 个东说念主挥霍支拨（PCE）指数在第一季度增长了 3.5%。

　　这一数据高于 3.2% 的预期，也高于上一季度的 2.6%。

　　不外，在第一季度接近尾声的 3 月份，通胀如实有所降温。而当时特朗普总统的好多关税策略尚未公布。一些经济学家瞻望，这些关税将股东通胀进一步上升。

　　3 月份的 “中枢” 个东说念主挥霍支拨指数同比增长 2.6%，低于此前的 2.8%，合乎市集预期。与 2 月份比较，该主义环比增长不到 0.1%。

　　举座个东说念主挥霍支拨指数同比增长 2.3%，而环比内容下落不到 0.1%。

　　“极具挑战的场地”

　　第一季度的经济数据突显了好意思联储主席杰罗姆・鲍威尔本月早些时辰在一次演讲中所神气的往时几个月 “极具挑战的场地”。

　　鲍威尔在 4 月 16 日暗意，好意思联储可能会发现我方堕入两难境地，总统的关税策略在推高物价的同期拦截了经济增长，使得好意思联储融会通胀和防守高作事的双重奇迹相互矛盾。

　　他说：“咱们可能会发现我方处于一种极具挑战的场地，即咱们的双重奇迹处所之间存在冲破。要是出现这种情况，咱们将商酌经济与每个处所的差距，以及瞻望这些差距缓慢所需的不同技艺跨度。”

　　特朗普总统不息公开向鲍威尔施压，条目其降息，而且在周二晚上于密歇根州举行的一次围聚上再次冷落这一条目。

　　特朗普说：“我有一位好意思联储的官员，他的奇迹作念得不太好。”

　　尽管特朗普莫得点名，但很显著他指的是鲍威尔。特朗普还说：“我思对好意思联储极度友好和尊重。”

　　他补充说念：“按常理你不应该品评好意思联储，你应该让他们自行其是，但信服我，在利率问题上我懂得比他多得多。”

　　在鲍威尔 4 月 16 日发饰演讲后，特朗普对鲍威尔的报复愈演愈烈。鲍威尔在那次演讲中还强调，要是莫得物价融会，好意思联储就无法长期完毕强劲的作事市集。

　　鲍威尔强调，好意思联储必须紧紧锚定通胀预期，而且央行需要确保关税导致的一次性物价高潮不会演形成握续的通胀。而白宫但愿好意思联储将任何由关税激发的通胀皆视为暂时样貌。

　　瞻望好意思联储在 5 月 6 日至 7 日的下一次会议上不会调度利率。

　　PNC 金融服务集团首席经济学家格斯・福彻暗意，要是好意思联储看到作事敷陈发达疲软，“也许咱们会在 2025 年下半年看到” 好意思联储降息。

　　他周三对雅虎财经暗意：“在再次降息之前，他们但愿看到劳能源市集出现某种进度的恶化。”

　　投资者将在周五赢得关连作事市集的最新数据。4 月份作事敷陈瞻望将清晰，本月好意思国经济新增了 13.3 万个非农作事岗亭，休闲带领悟保握在 4.2%。

　　3 月份，好意思国经济新增了 22.8 万个作事岗亭，而休闲率上升至 4.2%。

　　周三，ADP 发布的关连私东说念主企业老板的数据清晰，4 月份私东说念主企业新增作事岗亭仅 6.2 万个，远低于经济学家预期的 11.5 万个，也低于 3 月份新增的 14.7 万个作事岗亭。

　　这是自 2024 年 7 月以来私东说念主企业作事岗亭增幅最小的一次。4 月份私东说念主企业老板新增作事岗亭低于预期，原因是投资者密切存眷关税对经济增长的影响，企业的 “不安” 情态导致招聘格局放缓。

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牵累裁剪：郭明煜